群益证券(香港)有限公司费倩然近期对安集科技进行说团结发布了说合论说《Q1事迹亮眼，国产替代远景广漠》，上调安集科技指标价至207.0元，予以增执评级。
安集科技(688019) 事件：公司发布2025年一季报，公司实现生意收入5.45亿元，yoy+44.08%；实现归母净利润1.69亿元，yoy+60.66%，qoq+19.67%；扣非净利润1.69亿元，yoy+53.03%，qoq+13.27%，事迹增长超预期。 点评： 公司营收和事迹均实现较快增速，国产替代逻辑执续齐备。公司主生意务CMP抛光液公共市占率逐年提高；功能性湿电子化学品在客户端导入顺利，防守较快增速；自研原材料在客户端鼓动顺利，自主可控获取新施展。公司“3+1”时候平台中枢竞争力稳步提高，抛光液、功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂、上游中枢原材料协同发展。看好公司永恒成长，现时估值偏低，予以“买进”评级。 市占稳步进步，Q1营收净利双增：2025年半导体行业防守复苏态势，公司营收和净利润同环比均实现增长。公司坚执深耕“3+1”时候平台（CMP抛光液、功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂、上游中枢原材料），中枢竞争力稳步提高。主生意务CMP抛光液照旧粉饰铜及铜屈膝层、介电材料抛光液、钨抛光液等全品类，精致围绕客户需求，积极相助客户上量。抛光液的公共市占率从2022年的7%稳步进步至2024年的11%，瞻望后续市占仍将稳步提高。功能性湿电子化学品板块，公司专注于集成电路前说念晶圆制造用及后说念晶圆级封装用等高端功能性湿电子化学品家具领域，瞻望营收同比明显增长。电镀液及添加剂板块，公司赓续强化及进步电镀高端家具系列政策供应，家具已粉饰多种电镀液及添加剂。 优化用度截止，时刻用度率同比下跌：家具结构调治，2025Q1公司轮廓毛利率同比下跌2.75pct到55.70%。公司执续优化里面处治和进步策划后果，配资公司杠杆举座时刻用度率有所下跌，其中研发用度率同比裁减2.18pct到16.93%，销售用度率同比下跌0.57pct到2.02%，处治用度率同比下跌1.36pct到4.67%，财务用度同比减少591万元。 供应链安全紧迫性突显，国产替代加快：咱们以为，在地缘冲破加重与公共供应链重构的宏不雅配景下，半导体材料等要道领域的国产替代正从政策指点逐渐走向逻辑齐备。公司手脚国内CMP抛光液龙头，照旧过问中芯、长存等头部半导体客户供应链，将会充共享受国产替代逻辑下的事迹红利。手脚半导体材料优秀的原土供应商，公司不仅在横向布局湿电子化学品、电镀液等材料，还积极推动上游中枢原材料的自主可控，保险公司家具永恒供应的安全性和可靠性。2024年部分含有公司自主建立的硅溶胶、氧化铈磨料的抛光液已在客户处销售。咱们看好公司在半导体材料自主可控的长赛说念上执续成长的深信性。 盈利预测：沟通到公司事迹增长超预期，咱们调治盈利预测，瞻望公司2025/2026/2026年别离实现归母净利润8.4/11.4/14.9亿元（前值7.1/9.2/12.0亿元），yoy+56%/+37%/+31%，折合EPS为6.46/8.82/11.52元，现在A股股价对应的PE为26/19/15倍，估值偏低，予以“买进”评级。 风险辅导：1、公司家具价钱不足预期；2、新产能开释不足预期；
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据联想，东北证券李玖说合员团队对该股说合较为长远，近三年预测准确度均值为79.43%，其预测2025年度包摄净利润为盈利6.4亿，把柄现价换算的预测PE为25.99。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增执评级1家，中性评级1家；畴前90天内机构指标均价为182.65。
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